Evropska tržišta gasa su tokom kalendarske nedelje 13 zabeležila blago popuštanje, ali je pad bio umeren i praćen trajnom volatilnošću, što odražava strukturu i dalje dominiranu geopolitičkom neizvesnošću i krhkom dinamikom ponude.
Fjučers ugovor za mesec unapred na holandskom TTF tržištu u proseku je iznosio 54,59 €/MWh, što predstavlja nedeljni pad od 1,9%, uz kretanje cena u relativno širokom intranedeljnom rasponu. Nedelja je počela na povišenom nivou od 56,68 €/MWh, zatim je cena sredinom nedelje naglo pala na minimum od 52,81 €/MWh. Usledio je kratkotrajan oporavak, sa rastom od 4,5% 26. marta, nakon čega su cene ponovo blago opale pred kraj nedelje.
Kretanje cena TTF-a tokom CW13 odražava tržište koje pokušava da uskladi kratkoročne signale ponude sa širim geopolitičkim rizicima. Pad na početku nedelje bio je pod uticajem očekivanja smirivanja tenzija na Bliskom istoku, jer su diplomatski signali ukazivali na moguću deeskalaciju između Sjedinjenih Američkih Država i Irana.
Međutim, taj optimizam je bio krhak. Učesnici na tržištu ostali su svesni potencijala za novu eskalaciju, naročito zbog kontinuiranih pretnji po kritičnu energetsku infrastrukturu i transportne rute. Ormuski moreuz, kroz koji prolazi značajan deo globalnih LNG tokova, i dalje predstavlja ključnu tačku za procenu rizika.
Istovremeno, događaji na strani ponude dodatno su uneli neizvesnost. Izveštaji o prekidima rada na velikim LNG izvoznim postrojenjima u Australiji, izazvanim ekstremnim vremenskim uslovima, izazvali su zabrinutost u vezi sa kratkoročnom dostupnošću gasa. Iako se ne očekuje značajan neposredan uticaj na evropsko snabdevanje, ovi poremećaji su dodatno učvrstili percepciju napetog i osetljivog globalnog LNG tržišta.
Sa strukturnog aspekta, tržište gasa i dalje funkcioniše u okviru tzv. režima premije rizika. Čak i u odsustvu neposrednih poremećaja u snabdevanju, cene ostaju podržane mogućnošću budućih šokova. Ova dinamika posebno je vidljiva na terminskim krivama, koje pokazuju ograničen prostor za pad uprkos slabijem spot tržištu.
Nivoi skladišta takođe predstavljaju ključni faktor. Iako evropske zalihe gasa nisu na kritično niskom nivou, one su ispod petogodišnjeg proseka na ključnim tržištima kao što su Nemačka i Holandija. To dodatno podržava cene, naročito kako se tržište fokusira na predstojeću sezonu ubrizgavanja.
Povezanost između tržišta gasa i električne energije ostaje snažna. Blagi pad TTF cena tokom CW13 doprineo je nižim cenama električne energije širom SEE regiona, ali je taj efekat bio ograničen zbog trajanja geopolitičke premije.
U narednom periodu, očekuje se da će volatilnost ostati povišena. Tržište gasa postaje sve osetljivije na geopolitičke događaje i globalnu dinamiku LNG-a, pri čemu će kretanja cena verovatno biti više reaktivna nego trendovski vođena.
