Jugoistočna Evropa još uvek nije jedinstveno tržište električne energije. Umesto toga, bolje je posmatrati je kao dva preklapajuća trgovinska okruženja koja funkcionišu paralelno.
Prvo je EU-kouplovano tržište, koje uključuje Mađarsku, Rumuniju, Bugarsku, Grčku, Hrvatsku i Sloveniju. Ove zemlje su sve više integrisane u evropske mehanizme trgovine električnom energijom na dan-unapred (day-ahead) i intraday tržištima. Drugo je tržište Zapadnog Balkana, koje obuhvata Srbiju, Bosnu i Hercegovinu, Crnu Goru, Severnu Makedoniju, Albaniju i Kosovo. Ova tržišta se takođe kreću ka integraciji, ali i dalje se više oslanjaju na eksplicitnu alokaciju prekograničnih kapaciteta, nacionalna tržišna pravila i razvoj berzanskih mehanizama.
Ova razlika je važna jer market coupling (spajanje tržišta) fundamentalno menja način na koji se hvata i raspodeljuje prekogranična vrednost u trgovini električnom energijom.
U okviru EU sistema, Single Day-Ahead Coupling (SDAC) stvara panevropsko jedinstveno tržište električne energije na nivou zone trgovanja. Kroz zajednički algoritam, ograničeni prekogranični prenosni kapacitet se alocira uz uzimanje u obzir mrežnih ograničenja. U praksi, učesnici tržišta podnose ponude za energiju, a algoritam automatski raspodeljuje raspoloživi prenosni kapacitet, što omogućava efikasnije i integrisanije formiranje cena.
Ovo se značajno razlikuje od modela eksplicitnih granica, gde trgovci moraju posebno da kupe prenosni kapacitet i zatim nominiraju tokove električne energije. Eksplicitna trgovina kapacitetima može stvoriti prilike, ali istovremeno donosi i veći operativni i finansijski rizik. Trgovac može obezbediti prava prenosa, a da se očekivani cenovni spread ne ostvari. U drugim slučajevima, spread postoji, ali ograničenja rute, rokovi nominacije ili struktura kapaciteta otežavaju monetizaciju prilike.
U Jugoistočnoj Evropi ova dva sistema koegzistiraju.
Na EU-kouplovanim granicama, trgovci se sve više takmiče kroz tačnost prognoza, strategije ponuda, optimizaciju portfolija i upravljanje imbalance (odstupanjima). Na nekouplovanim granicama Zapadnog Balkana, učesnici moraju dodatno da razvijaju ekspertizu u aukcijama kapaciteta, upravljanju rutama i snažnim sistemima operativne kontrole rizika.
Zato je uloga JAO i SEE CAO posebno važna. JAO organizuje aukcije prekograničnih prenosnih kapaciteta za evropske operatore prenosnih sistema (TSO), uz usluge kliringa, poravnanja, ugovaranja, izveštavanja i IT podrške. SEE CAO sprovodi koordinisane godišnje, mesečne i dnevne aukcije prava na prekogranične kapacitete električne energije u Jugoistočnoj Evropi.
Opšti pravac razvoja ide ka sve većem stepenu spajanja tržišta (market coupling). Paket integracije elektroenergetskog tržišta Energetske zajednice ima cilj da približi ugovorne strane unutrašnjem tržištu električne energije EU. Međutim, napredak je neujednačen. Do kraja 2025. godine samo Srbija i Moldavija su u potpunosti transponovale paket, dok se najranije spajanje tržišta očekuje oko 2028. godine, uz potvrdu Evropske komisije.
Ovaj vremenski okvir je važan za trgovce i investitore. On potvrđuje da integracija Zapadnog Balkana napreduje, ali da se neće desiti brzo. U međuvremenu, region ostaje u prelaznoj fazi koja donosi i prilike i kompleksnost.
Prelazak EU na 15-minutno trgovanje na dan-unapred tržištu dodatno ubrzava ovu transformaciju. Dana 30. septembra 2025. evropsko tržište je prešlo sa satnih na 15-minutne intervale trgovanja. Ova promena omogućava preciznije odražavanje očekivane proizvodnje i potrošnje, posebno u sistemima sa visokim udelom obnovljivih izvora energije.
Za Jugoistočnu Evropu, prelazak na 15-minutne intervale menja celu trgovinsku disciplinu. Prognoze na nivou sata više nisu dovoljne. Rampi solarne proizvodnje, odstupanja vetra, promene potrošnje, odluke hidroelektrana i optimizacija baterija moraju se modelovati na nivou četvrt sata. Trgovac može tačno pogoditi prosečnu satnu cenu, a da ipak ostvari gubitak ako se ne upravlja pravilno quarter-hour imbalance rizikom.
Market coupling će dugoročno smanjiti određene tržišne neefikasnosti, ali neće eliminisati volatilnost. U mnogim slučajevima, veća integracija zapravo će učiniti volatilnost vidljivijom. Spajanje tržišta može poboljšati alokaciju kapaciteta, ali ne može stvoriti fleksibilnost tamo gde ona ne postoji. Isto tako, 15-minutno trgovanje može pojačati cenovne signale, ali ne može izgraditi skladišta ili proširiti prenosnu mrežu.
Strateški zaključak je jasan: SEE market coupling treba posmatrati kao dugoročan reformski proces, a ne kao jednokratan događaj. On će smanjiti određene spread-ove, povećati likvidnost i smanjiti trgovinske barijere. Ipak, tokom tranzicionog perioda, učesnici na tržištu moraju istovremeno da funkcionišu u dva sveta — visoko integrisanom EU tržištu i delimično integrisanom tržištu Zapadnog Balkana.
Najbolje pozicionirani učesnici biće oni koji mogu da kombinuju tri ključne veštine: trgovanje preko berzanskog ekrana, upravljanje prekograničnim prenosnim izloženostima i razumevanje regulatornog okvira koji se konstantno razvija. U elektroenergetskom tržištu Jugoistočne Evrope, uspeh sve više zavisi od ovladavanja sva tri nivoa istovremeno.
