Cene prirodnog gasa u Evropi su i dalje daleko ispod najvišeg nivoa svih vremena postavljenog u martu. Međutim, kopajte malo dublje i oni signaliziraju duži poremećaj nego što su tržišta očekivala neposredno nakon invazije Vladimira Putina na Ukrajinu.
Iako je tržište gasa tada cenilo u kratkotrajnoj krizi, koja je trajala možda nekoliko meseci, sada se pojavljuje ekstremna opasnost za sledeću zimu, kroz 2023. i, sve više, do 2024. Tokom poslednjih nekoliko dana, cela evropska kriva cena gasa sija. je promenio cenu na mnogo višem nivou.
Pomeranje krive unapred je bio najzapaženiji razvoj tržišta gasa u proteklog meseca – onaj koji ne privlači dovoljno pažnje u evropskim prestonicama. Ali industrija je veoma svesna, jer snosi troškove. Još u martu, nemački proizvođač bi mogao da zaključa cene gasa za celu 2023. na oko 80 evra po megavat-satu; sada mora da plati rekordnih 145 evra da bi zaštitio isti rizik cene.
Cenu ne plaćaju samo kompanije. Cornvall Insights, konsultant, predviđa da će britanska domaćinstva plaćati čak 3.244 funti (3.886 dolara) godišnje za svoje račune za gas i struju, počevši od oktobra, što je skoro 65% više sa 1.971 funti. Pre nego što je kriva ponovo podigla cene tokom poslednjih nekoliko nedelja, energetski konsultanti u Velikoj Britaniji su očekivali manji porast.
Prošle nedelje, pomno praćeni holandski TTF ugovor, evropski spot benchmark, porastao je na oko 175 evra, udvostručivši se za mesec dana, nakon što je Rusija prekinula isporuke gasovoda Severni tok 1 u Nemačku. Uprkos tome, spot cene gasa ostaju 30% ispod rekordno visoke namirnice od 227 evra postavljene tokom ranih dana rata – zabrinjavajuće, ali ne i alarmantno; cene su visoke, ali ne tako visoke. Nakon onog što je tržište pretrpelo u martu, može se razumeti zašto kreatori politike ne paniče.
Ali to je ako zanemarite radnju na zadnjem kraju krivine. 5. marta — kada su spot cene gasa porasle na oko 185 evra — ugovor za isporuku u decembru 2022. porastao je samo na oko 155 evra; prošle nedelje, kada je spot cena bila nešto niža, decembarski ugovor se trgovao za skoro 195 evra.
Godinu dana kako Rusija manipuliše evropskim zalihama gasa, tržište je konačno uvereno da će Moskva nastaviti da to čini, i to možda sa većim intenzitetom.
Prvi test dolazi u naredne dve nedelje. Gasovod Severni tok 1, najvažnija gasna veza između Rusije i Evropske unije, prolazi kroz godišnje održavanje od 11. do 21. jula. Berlin strahuje da će Moskva naći izgovor da ga zadrži zauvek zatvoren, potpuno prekinuvši isporuku gasa Nemačkoj. Posle svega što je Moskva uradila, nemačka vlada je s pravom zabrinuta.
Ipak, Rusija bi možda želela da zadrži dotok gasa kako bi sačuvala svoju dugoročnu polugu. Sa stanovišta teorije igara, to ima smisla. Kada Rusija potpuno zaustavi isporuke, više ne može vršiti pritisak. Taktički gledano, Moskva će verovatno održavati kretanje gasa, zadržavajući mogućnost presečenja ili usporavanja tokova kad god želi.
Štaviše, Severni tok 1 je glavna ruta za ruski gas u Evropu indeksirana prema TTF ugovoru, navodi Goldman Sachs. Ne ponovno otvaranje gasovoda nakon gašenja za održavanje ograničiće profit koji Gasprom, ruski državni gasni gigant, uživa od neboder visokih cena gasa.
Rusija je jasno otpisala svoje gasne odnose sa Evropom. Za sada, međutim, Kremlj će nastaviti da uživa u najboljem iz oba sveta: visokim prihodima i ubedljivim uticajima. Da bi postigla svoje ciljeve, Rusija treba da nastavi da prodaje deo gasa Nemačkoj, ali po sniženim cenama, kao što trenutno radi.
Tržište ima pravo da izmeni cenu gasne krive; samo je pitanje zašto je tako dugo trajalo. Predstoji dodatni rizik: Moskva će u jednom trenutku potpuno zatvoriti slavinu, verovatno neposredno pre zime, kako bi pokušala da baci nemačku ekonomiju na kolena. To je rezultat koji tržište još nije procenilo, piše Bloomberg.
