Uvođenje EU mehanizma za prekogranično oporezivanje ugljenika početkom 2026. godine već je imalo značajan finansijski uticaj na crnogorsku elektroenergetsku kompaniju EPCG, koja je prijavila gubitke od oko 13 miliona evra u prvom kvartalu. Novi sistem efektivno kažnjava proizvodnju električne energije iz ugljenično-intenzivnih izvora, čime se dodatno pojačava pritisak na proizvođače koji i dalje u velikoj meri zavise od uglja.
Izazov je posebno izražen u Crnoj Gori, gde značajan deo proizvodnje električne energije dolazi iz termoelektrane na ugalj Pljevlja. Ova zavisnost smanjuje konkurentnost EPCG na izvoznim tržištima, jer CBAM mehanizam indirektno snižava ostvarive cene električne energije u poređenju sa tržištima unutar Evropske unije.
Uprkos ovim pritiscima, EPCG za sada nije prenosila dodatne troškove na domaćinstva, iako nadležni priznaju da povećanje cena ostaje moguće ukoliko geopolitičke tenzije — posebno na Bliskom istoku — dodatno poremete energetska tržišta. Kao odgovor, kompanija se fokusira na prodaju električne energije u okviru Zapadnog Balkana, gde CBAM pravila ne važe, dok u EU izvozi samo viškove proizvodnje.
Tržišna kretanja već odražavaju posledice ovog mehanizma. Cene električne energije u regionu su između 20 i 70 evra po MWh niže nego u EU, što ograničava izvoznu dobit. Situaciju dodatno komplikuje nepostojanje nacionalnog sistema trgovine emisijama usklađenog sa EU ETS, pa domaći proizvođači snose puni troškovni teret. Dok su lokalne cene ugljenika oko 24 evra po toni, nivoi u EU su značajno viši, što stvara dodatne distorzije konkurentnosti.
Operativno, EPCG je ipak uspela da plasira sav raspoloživi višak električne energije na tržište početkom 2026. godine. Prodaja je dostigla 486 GWh u vrednosti od 49,9 miliona evra u prvom kvartalu, u poređenju sa 345 GWh vrednih 42,8 miliona evra godinu ranije. Povoljni hidrološki uslovi takođe su povećali ukupnu proizvodnju na oko 1.204 GWh, što predstavlja snažan međugodišnji rast.
Međutim, neizvesnost ostaje visoka. Budući finansijski rezultati zavisiće u velikoj meri od regionalnih cena električne energije i mogućih promena CBAM pravila. Kompanija očekuje nastavak pritiska na izvozne prihode, posebno iz proizvodnje zasnovane na uglju. Kao odgovor, EPCG ubrzava modernizaciju TE Pljevlja i širi tranziciju ka obnovljivim izvorima energije. Planirane investicije od 800 do 950 miliona evra do 2035. godine imaju za cilj smanjenje izloženosti troškovima ugljenika i jačanje dugoročne održivosti.
