Punjenje evropskih skladišta gasa značajno zaostaje za prošlogodišnjim tempom, povećavajući osetljivost regiona na dostupnost LNG-a, poremećaje u snabdevanju gasovodima i kasnu letnju potražnju.
Podzemna skladišta gasa u EU bila su popunjena 54% 19. jula 2026. godine, u poređenju sa 64,8% u istom periodu 2025. godine. Radne zalihe iznosile su približno 59 milijardi kubnih metara, odnosno oko 11 milijardi kubnih metara ili 16,8% manje nego godinu dana ranije. Nivo popunjenosti bio je i 15,52% ispod petogodišnjeg sezonskog proseka.
Ovaj manjak je značajan jer je Evropa ušla u drugu polovinu sezone ubrizgavanja gasa bez zalihe koja je godinu dana ranije pružala dodatni sigurnosni jastuk. Region i dalje ima vremena da poveća zalihe pre početka zime, ali se preostala potreba sve više koncentriše u uži operativni vremenski okvir.
Komercijalni podsticaji dodatno komplikuju ciklus punjenja skladišta. Kratkoročni TTF ugovori trgovani su iznad proizvoda za isporuku tokom zime, zbog čega kompanijama nije privlačno da sada kupuju gas, plaćaju troškove ubrizgavanja i finansiranja, a zatim ga kasnije prodaju po nižoj terminskoj ceni. Operatorima skladišta potreban je ili pozitivan sezonski spread između leta i zime, javna podrška ili dovoljno visoka premija za energetsku sigurnost kako bi dodatno ubrizgavanje gasa bilo komercijalno opravdano.
Takva tržišna struktura stvara nesklad između komercijalnog ponašanja i sistemske sigurnosti. Trgovci reaguju racionalno na terminsku krivu, dok vladama i operatorima prenosnih sistema trebaju više zalihe kako bi se zaštitili od hladnog vremena, konkurencije za LNG i daljeg smanjenja ruskog snabdevanja.
Manjak u skladištima dodatno povećava uticaj azijskih cena LNG-a na evropske zimske ugovore. Oporavak potražnje u Kini, Japanu ili Južnoj Koreji mogao bi preusmeriti fleksibilne LNG terete iz Evrope upravo u periodu kada se povlačenje gasa iz skladišta bude ubrzavalo.
Za Jugoistočnu Evropu, izloženost je dodatno povećana zbog ograničenih skladišnih kapaciteta, zavisnosti od međusobno povezanih ruta snabdevanja i korišćenja gasnih elektrana tokom perioda slabe hidroproizvodnje. Visoke cene gasa direktno bi se prelile na večernje cene električne energije u Grčkoj, Mađarskoj, Rumuniji i Italiji, gde fleksibilne termoelektrane često određuju marginalnu cenu električne energije.
Kombinacija popunjenosti skladišta od 54%, nepovoljnog sezonskog spreada i kontinuiranog geopolitičkog rizika ostavlja evropski zimski bilans zavisnim od snažnijeg ubrizgavanja gasa kasnije tokom leta, u periodu kada bi konkurencija za LNG terete već mogla da se pojača.
