Jugoistočna Evropa se kreće iz fragmentisanog trgovinskog okruženja ka sve više berzanski zasnovanoj regionalnoj tržišnoj arhitekturi. Tranzicija još uvek nije završena, a region je i dalje podeljen između EU-kouplovanih tržišta i tržišta Zapadnog Balkana koja se postepeno integrišu. Ipak, pravac je jasan: organizovana spot tržišta, intraday trgovina, market coupling i konsolidacija regionalnih berzi postaju centralni elementi formiranja cena električne energije.
Najvažniji institucionalni razvoj je ADEX (Alpine-Adriatic Danube Power Exchange), odnosno Alpin–Jadransko–Dunavska energetska berza. ADEX je nastao integracijom BSP SouthPool, SEEPEX i HUPX, formirajući regionalnu berzansku grupu koja pokriva Sloveniju, Srbiju i Mađarsku. ADEX operiše na dan-unapred i intraday tržištima, uz usluge kliringa, tržišnih podataka i garancija porekla električne energije. Time postaje jedan od ključnih mostova integracije između Centralne Evrope, Jugoistočne Evrope i Zapadnog Balkana.
Ovaj razvoj je važan jer elektroenergetske berze više nisu samo mesta trgovanja. U Jugoistočnoj Evropi one postaju ključna infrastruktura tržišne integracije. One formiraju referentne cene, podržavaju balansne mehanizme, povećavaju transparentnost i pripremaju nacionalna tržišta za spajanje sa širim evropskim elektroenergetskim sistemom. U regionu koji je istorijski bio zasnovan na bilateralnoj trgovini, eksplicitnim aukcijama prekograničnih kapaciteta i dominaciji državnih elektroprivreda, rast likvidnosti na berzama predstavlja značajnu strukturnu reformu.
Mađarska HUPX ostaje jedna od najvažnijih regionalnih referentnih cena. Njena uloga je dodatno ojačana geografskim položajem Mađarske između Centralne Evrope, Rumunije, Srbije, Hrvatske, Slovačke, Austrije i tokova vezanih za Ukrajinu. Za mnoge tržišne učesnike, HUPX nije samo mađarska cena, već i ključni pokazatelj za procenu regionalnog basis rizika.
Rumunski OPCOM je još jedno važno tržišno sidro. Kao nominovani operator tržišta električne energije u Rumuniji za dan-unapred i intraday tržište, OPCOM istovremeno funkcioniše i kao registrovani REMIT mehanizam izveštavanja za više od 450 kompanija aktivnih na tržištu električne energije i gasa. Ova dvostruka uloga daje OPCOM-u status i tržišne platforme i ključne infrastrukture za usklađenost i regulativu.
Bugarski IBEX zauzima centralnu poziciju jer se Bugarska nalazi na preseku Rumunije, Grčke, Srbije, Severne Makedonije i regionalnih tokova povezanih sa Turskom. Razvoj IBEX-a kroz dan-unapred, intraday i bilateralna tržišta postaje sve važniji kako Bugarska sve više ulazi u režim obnovljivih izvora energije, razvoja skladištenja i jačanja sever–jug tokova električne energije.
Hrvatski CROPEX povezuje jadransko tržište sa Slovenijom i Mađarskom. Njegovo dan-unapred tržište je integrisano kroz evropski sistem jedinstvenog spajanja tržišta (Single Day-Ahead Coupling) preko hrvatsko-slovenačke i hrvatsko-mađarske granice. Time Hrvatska zauzima važnu tranzitnu i čvornu ulogu između Centralne Evrope, Jadrana i Zapadnog Balkana.
U okviru Zapadnog Balkana, najrazvijenija berza je srpski SEEPEX, koji sada posluje u okviru ADEX strukture. Srbija ostaje najvažnije ne-EU tržište električne energije zbog veličine sistema, centralne geografske pozicije, učešća termoelektrana na ugalj, rasta vetroelektrana i sve veće usklađenosti sa EU pravilima. Uvođenje negativnih cena električne energije na SEEPEX-u 2026. godine predstavlja značajan korak ka evropskom tržišnom ponašanju.
ALPEX je takođe strateški važan jer operiše albanskim i kosovskim dan-unapred i intraday tržištima. Spajanje tržišta Albanije i Kosova, pokrenuto 31. januara 2024. godine, koje je Europex opisao kao prvo takve vrste u okviru Energetske zajednice, predstavlja važan korak ka regionalnoj integraciji tržišta.
Severna Makedonija (MEMO) ide u istom pravcu. Njeno intraday tržište, pokrenuto 6. maja 2026. godine, Energetska zajednica je ocenila kao važan korak ka integraciji obnovljivih izvora i usklađivanju sa EU unutrašnjim tržištem električne energije. Ovaj razvoj predstavlja još jedan signal postepene modernizacije tržišta.
Preostali izazov je potpuna regionalna integracija. Bosna i Hercegovina i dalje nema isti nivo razvijenosti organizovanog berzanskog tržišta kao ostale zemlje. Crna Gora nastavlja da razvija svoju tržišnu infrastrukturu, dok su Kosovo i Albanija međusobno povezani, ali još uvek nisu u potpunosti integrisani u šire EU tržište. Srbija je trenutno lider među većim zapadnobalkanskim sistemima, ali tranzicija ni tu još nije završena.
Investicione i trgovinske implikacije su relativno jasne: Jugoistočna Evropa postaje sve transparentnija, ali još uvek nije potpuno konvergirana. Berzansko formiranje cena poboljšava vidljivost tržišta, ali prekogranična ograničenja, različiti regulatorni okviri i neujednačena likvidnost i dalje stvaraju značajne cenovne spreadove u regionu.
Pobednici u ovom evolutivnom tržištu biće učesnici koji razumeju oba sloja elektroenergetskog sistema: i berzanski ekran i fizičku mrežu prenosa iza njega. U Jugoistočnoj Evropi cena nikada nije samo cena — ona je signal kapaciteta mreže, vremenskih uslova, hidrologije, tretmana ugljenika, likvidnosti tržišta i nivoa regulatorne integracije.
