Analiza i vrednovanje rudarskih investicionih projekata je jedan od najkompleksnijih investicionih problema, zato što rudarske projekte sve vreme prate nepoznanice i rizici. Oni su posebno izraženi u početnim fazama projekta, odnosno u svim fazama investicionog odlučivanja. Sofisticiranije nekonvencionalne metode, kao dopuna konvencionalnim, u značajnoj meri mogu pomoći da se smanje rizici i istovremeno poveća pouzdanost donošenja investicionih odluka. Na VI Međunarodnoj konferenciji „Ugalj 2013”, koja je održana od 2. do 3. oktobra na Zlatiboru, predstavljen je rad autora Slobodana Mitrovica (EPS).
Ocenjivanje kapitalnih ulaganja, kakvi su investicioni projekti u površinskoj eksploataciji uglja, specifičan je način merenja odnosa koristi i troškova u definisanom vremenskom trajanju projekta. Rezultati ocene su bazna osnova za donošenje pozitivnih ili negativnih investicionih odluka. Svaka metoda ocene mora kvantitativno argumentovati prihvatljivost ili neprihvatljivost investicionog projekta. Generalno, metode za ocenu investicionih projekata u sebi sadrže tradicionalni ili oportuni pristup, odnosno konvencionalne ili nekonvencionalne metode.
Poslednjih godina nekonvencionalni pristup i metode u oceni rudarskih investicionih projekata dobijaju sve više na značaju, jer uključuju i uvažavaju elemente za ocenjivanje koji značajno mogu da doprinesu na polju procene projekta u uslovima mnogih neizvesnosti koje prate rudarske radove. Nakon iznošenja nedostataka konvencionalnih metoda za evaluaciju rudarskih investicionih projekata, predstavljene su nekonvencionalne metode.
Metoda realnih opcija (ROV) jeste jedna od često korišćenih nekonvencionalnih metoda ocene rudarskih investicionih projekata. Glavna osobina ROV metode je ta što u ukupnu ocenu projekta uključuje menadžersku fleksibilnost koja može da promeni ili reviduje odluke u vezi sa uslovima realizacije rudarskog projekta.
Cost-benefit analiza (CBA) je tehnika procene projekta, razvijena kao odgovor na nedostatke finansijskih analiza investicionih projekata. Suštinska uloga CBA metode jeste da sve zainteresovane strane uveri da je rudarski projekat vredan rizika, odnosno treba da na pravi način proceni svaki oblik rizika (institucionalni, finansijski, operativni, geološki, ekološki…), koji može da utiče na realizaciju projekta.
Analiza isplativosti (CEA) je metoda za poređenje alternativnih projekata u kojima se isti efekti postižu na različite načine. Cilj analiza je izbor projekata koji za dati nivo rezultata ima najmanju neto sadašnju vrednost troškova ili za date troškove ima najveći nivo proizvoda. Na primer, analiza isplativosti je korisna za ekološke projekte u okviru projekata površinske eksploatacije uglja, čije je koristi teško ili nemoguće izračunati, a čiji troškovi se mogu predvideti sa velikom tačnošću.
Analiza višestrukih kriterijuma (Multi criteria analysis MCA) je instrument za obradu niza ciljeva koji se ne mogu obuhvatiti ekonomskim (računovodstvenim) cenama u standardnoj Cost-benefit analizi. Ova analiza je korisna u proceni investicija, kada se važni društveni ciljevi ne mogu adekvatno iskazati u finansijskoj i ekonomskoj analizi, kao što su energetska nezavisnost, zaštita životne sredine i društveni razvoj.
Analiza ekonomskih efekata (Economic impact analysis EIA) se koristi za ocenu uticaja investicije na konkretno društveno-ekonomsko okruženje. EIA analiizira makroekonomske indikatore, predviđa uticaj projekta na ove indikatore i utvrđuje da li je potrebno obezbediti javnu podršku, sa aspekta postizanja ekonomskih koristi u konkretnoj oblasti.
Najveća vrednost nekonvencionalnih metoda vrednovanja rudarskih projekata je uvođenje proaktivnog pristupa upravljanja rudarskim projektom. One same za sebe nisu dovoljne i ne garantuju da će odluke na bazi njihovih smernica dati nedvosmisleno bolji rezultat u kratkom roku. Međutim, ova metode garantuju da će menadžeri, razmišljajući o nepoznanicama i rizicima, mnogo bolje ući u suštinu projekta, kao i opcija koje podižu potencijalnost projekta. Suština nekonvencionalnih metoda jeste u tome da dopunjavaju konvencionalni pristup u donošenju investicionih odluka na bazi bogatijeg asortimana i pouzdanosti informacija. Kao takve, sigurno se mogu primeniti i u uslovima rudarskih basena „Elektroprivrede Srbije” za ocenu investicionih projekata novih ili proširenja postojećih površinskih kopova uglja, uvođenja novih tehnologija u otkopavanju, transportu, odvodnjavanju i preradi.
Izvor; RBK
